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隔夜铜价格上涨但主要是由于货币因素

2019年04月10日 栏目:旅游

中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以

中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌湖北黄金麻
,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:上周,精炼铜进口继续维持亏损,并且进口亏损较此前一周变化不大,维持在元/吨。铜精矿现货加工费价格较此前有所抬升至美元/吨,11月智利铜产量数据显示出智利铜供应的确呈现了一定的弹性。据smm报道,CSPT成员内部会议确定2017年一季度加工费底线为95美元/吨。

走势分析:

当日走势:1月4日,铜价格先抑后扬,货币因素是主导因素。

消息面上,赞比亚Konkola铜矿(KCM)和铜加工厂一工会高层人士周三表示,由于对薪资谈判的进程产生分歧,工人们已经举行罢工。该铜矿隶属于Vedanta资源公司。全国矿业工人联盟(NUMAW)受托人Jonathan Musukwa表示针规厂家
,白班轮班工人并未进入工厂,他们抗议薪资谈判步伐放缓。

尽管,Konkola铜矿总量低于10万吨/年,本次罢工影响力并不大,但是这折射出,部分矿山尚未敢对于铜价格有太高的信心,特别是成本较高的矿山,控制成本仍然是要务远航威
,这对铜供应弹性的释放有抑制作用。

另外,此前数据已经显示,11月智利和秘鲁铜供应弹性已经下降,而12月铜价格不如11月,原生铜供应弹性可能不如11月。

全球库存数据进一步的作证供应弹性力度没有扩大,LME铜库存继续下降,COMEX虽然增加,但是主要是商业持仓占比太高所致。

而国内初步数据显示,12月份精炼铜产量环比增加2.5万吨左右,主要是将11月铜精矿进口数据体现出来了,而由于12月铜精矿进口预计会有所下降,因此国内精炼铜增加短期缺乏持续性。

所以,综合情况来看,铜价格来自供应的压力并不大。

夜盘铜价格上涨,但更多的是货币因素,尽管铜供应压力不大,但是如果铜价格再度上涨,基本逻辑又回归此前,供应弹性并未完全被打掉,所以,并不支撑铜价格从当前价格上有趋势性上涨。

综合情况来看,我们认为铜价格的震荡期还没有结束。

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